今年以來美股延續去年的出色表現， 持續創新高； 同期間， 歐股也不遑多讓， 上漲5.07%刷新歷史高點1。 除了AI題材帶動歐股外(MSCI歐洲資訊科技指數上漲20.32%)，歐洲奢侈品今年上漲近15%， 也是激勵歐股上漲的來源之一1。國泰投顧評估，奢侈品領域的多頭行情已經啟動，多重驅動因素成為推動奢侈品市場增長的催化劑，如社群媒體使用人數的增加以及中國消費力的提升等2。研究顯示，預計2025-2027年奢侈品銷售額每年將穩定成長9-10%2， 這將使奢侈品產業成為投資者不容忽視的重要領域之一。

社群媒體用戶激增，奢侈品企業曝光度水漲船高

隨著社群媒體使用人數的增加，奢侈品公司的曝光度急速攀升。 截至2022年，全球約有近27億人使用Instagram， 佔全球人口的三分之一，其中自2015年至2022年間， 奢侈品帳號的追蹤人數增加5.3倍3，顯示社群媒體已成為奢侈品企業廣泛採用的重要推動因素。以奢侈品公司愛馬仕為例， 他們官方Instagram帳號的追蹤人數過去3年共增加超過300萬人，目前總追蹤人數接近1400萬4。 Instagram成為快速分享奢侈品的方式之一， 隨著Instagram使用者持續攀升，奢侈品公司的曝光度也將隨之受惠。

跨境旅遊回歸，中國消費力道有望持續增強

研究報告指出，在春節假期前7天，前往海外旅遊的中國大陸旅客在其電子錢包和支付寶帳戶上的消費額， 相比2019年同期增加1倍，相比於2023年同期更是增加10倍之多， 顯示出今年春節期間中國旅遊動能強勁復甦，消費動能持續發酵5。

研究顯示，目前中國境內往來歐洲的航運量僅恢復至疫情前的85%6， 隨著境外航班航運量恢復下， 中國境內的出境遊客人數有望在2024年下半年恢復增長，香港、日本、韓國、歐洲等地將成為中國遊客的首選目的地。 而奢侈品在中國大陸和其他市場之間的價格差距， 對跨境購物的復甦起著關鍵作用， 中國大陸、歐洲和亞洲市場主要產品的商品價格顯示，在時尚和皮革製品等類別中存在顯著的價格差距，使得跨境奢侈品購物更具吸引力7。
 

摩根士丹利歐洲機會基金： 多重動能發酵，瞄準中長期成長力

摩根士丹利歐洲機會基金團隊致力於靈活操作具成長性的歐洲企業，挑選具有動能的主題，例如歐洲奢侈品、 生活必需品等。目前，歐洲經濟復甦趨勢逐漸顯現，歐洲奢侈品產業的投資機會也逐漸浮現。受到中國旅客消費動力增強和社群媒體即時分享的刺激，這一主題的動能將更加強勁。

歐洲奢侈品公司，如愛馬仕和盟可萊等，擁有豐富的歷史底蘊，在股市考驗中展現出強大的韌性，並且在經濟回暖時表現更加出色，值得投資者關注。隨著歐洲經濟逐步復甦，建議投資者可以分批或定期定額參與歐洲股市的行情。

摩根士丹利歐洲機會基金績效表8

年初至今	3 個月	6 個月	1 年	2 年	3 年	5 年	成立至今
本基金	10.52	16.78	11.23	18.87	2.44	-5.13	60.94	86.24
同業平均	6.66	12.25	11.84	14.69	11.65	14.12	60.07	-
同業排名	1月9日	1月9日	5月9日	1月9日	9月9日	8月8日	4月8日	-

摩根士丹利歐洲機會基金前10大持股9

名稱	國家	簡介	名稱	國家	簡介
DSV (得夫得斯)	丹麥	全球貨運領導企業	Evolution AB	瑞典	線上博弈公司
Spotify	美國	音樂串流平台	Straumann	瑞士	牙科植體品牌
Moncler (盟可萊)	義大利	精品羽絨服廠商	瑞士蓮	瑞士	巧克力品牌大廠
Hermes (愛馬仕)	法國	法國奢侈品領導廠商	德迅國際運輸	瑞士	全球貨運大廠
ASML (艾司摩爾)	荷蘭	全球EUV龍頭製造商	倫敦證券交易所	英國	證券交易所和金融資訊公司

本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介或建議。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

1 資料來源： Bloomberg，截至 2024/03/08。國泰投顧整理。

2 資料來源： Bloomberg，截至 2024/02/22。國泰投顧整理。

3 資料來源： Bloomberg，截至 2024/01/10。國泰投顧整理。

4 資料來源： Instagram，截至 2023/12/31。國泰投顧整理。

5 資料來源： Bloomberg，截至 2024/02/28。國泰投顧整理。

6 資料來源： BofA，截至 2024/01/10。國泰投顧整理。

7 資料來源： Bloomberg，截至 2024/01/24。國泰投顧整理。

8 資料來源： 晨星，歐元計價。同類型平均採晨星分類歐洲大型成長股基金，基金成立日為 2016/04/08。績效計算截至 2024/02/29。國泰投顧整理。

9 資料來源： MSIM，截至 2024/01/31。國泰投顧整理。

 

 

 

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